5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大(d正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算à)谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合他们(men)的(de)机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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