华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新投(tóu)资者(zhě)那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形(xíng)式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还(hái)建军是哪一年从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xì建军是哪一年n)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集团的债(zhài)券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列(liè)的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完(wán)全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬建军是哪一年，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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