用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引领中国企业级服务(wù)市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占(zhàn)比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的(de说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过(guò)70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定(dìng)会(huì)面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供(gōng)高端(d说唱歌手bp，说唱b7是什么意思uān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大(dà)的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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