今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领(l八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在产业(yè)端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的(de)一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在(zài)国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但(dàn)是另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的(de)营收增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基础的解决(jué)方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一(yī)季报的披露(lù)揭开了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做了(le)一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季(jì)度末(mò)期逐步(bù)逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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