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社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别(bié)处(chù)于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说红也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范式(shì)之二(èr)：政策的持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年(nián)10月以来，数(shù)字(zì)经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能(néng)力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为原(yuán)材(cái)料高度依(yī)赖(lài)海(hǎi)外(wài)供应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本(běn)集(jí)中在国内市场的(de)方(fāng)向之一，将充(chōng)分受益于人民币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈(y社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说íng)利已在修(xiū)复(fù)。

　社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范式(shì)，“中特(tè)估(gū)”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重(zhòng)点(diǎn)支(zhī)持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历(lì)了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随(suí)着全球(qiú)航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带(dài)来(lái)包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面(miàn)，国企(qǐ)改革推(tuī)动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速(sù)下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板块上市公(gōng)司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多家公司发(fā)布股东回报计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确(què)定(dìng)性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月(yuè)超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。