大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称，蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子在(zài)一季(jì)度的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握(wò)住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色估值体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业正在(zài)被(bèi)市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富(fù)通股票混(hùn)合今(jīn)年(nián)以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备及新能源(yuán)，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和(hé)5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利(lì)了结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的(de)情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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