财(cái)联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团(2197的立方根是多少，216的立方根是多少tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见2197的立方根是多少，216的立方根是多少(jiàn)一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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