华尔街(jiē)真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Re抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年search LLC）再度(dù)出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新(xīn)资(zī)金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型(xíng)股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东(dōng)权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做空报告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共(gòng)广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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