5月10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的(de)经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷(dài)套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准利(lì)率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(d缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱iào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏(sū)较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策(cè)基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在(zài)具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱)，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险偏好的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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