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故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格(gé)本周四(sì)一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投资(zī)者的目(mù)光。国泰(tài)君(jūn)安刘(liú)越男等人在4月23日研(yán)报中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆(chāi)解，其(qí)一，金价稳步(bù)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么上行预期(qī)提(tí)振长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)，存货(huò)增(zēng)值提振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资保值需(xū)求及加盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三角地(dì)区表现尤(yóu)其值得(dé)期(qī)待；其三(sān)，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全(quán)球地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等因素均有望(wàng)对金(jīn)价(jià)形成长期(qī)支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复(fù)苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季(jì)度(dù)婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司(sī)有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品(pǐn)定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品设计，以及(jí)积(jī)极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升(shēng)市场占有率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史(shǐ)中(zhōng)枢水平(píng)，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的(de)市场规模增长速度更(gèng)快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业(yè)中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的(de)制造设(shè)计及下游的(de)终(zhōng)端零售(shòu)环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出(chū)，下游零(líng)售(shòu)环节同样拥(yōng)有较高的(de)毛利率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产业(yè)链附(fù)加(jiā)值(zhí)高，相关企业(yè)通过强势的渠道(dào)建设以提高(gāo)市(shì)场份额，可以获得(dé)更加优(yōu)化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业(yè)市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历(lì)峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集团外(wài)其余8个均为(wèi)国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分(fēn)别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了(le)30％。