全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)的最新调(diào)仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国证(zhèng)交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一季度的美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时(shí)也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的(de)第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普50每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办0ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列(liè)第(dì)五(wǔ)、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水还(hái)减持了(le)麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值为(wèi)5.56亿(yì)美(měi)元，位(wèi)列(liè)第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了(le)先锋领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)还减(jiǎn)持(chí)了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)，因(yīn)为(wèi)全球对(duì)美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了(le)，还(hái)有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲(chōng)购买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各(gè)国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的(de)空(kōng)间提振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国家(jiā)，货(huò)币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即(jí)现金未来(lái)实际收益(yì)率的(de)预期(qī)），但迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这(zhè)降低了(le)折现(xiàn)率和风险溢(yì)价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)在其(qí)官(guān)微(wēi)发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的(de)取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联(lián)储加息500个(gè)基(jī)点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继续(xù)承压，从(cóng)而(ér)影响(xiǎng)信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系(xì)面临压力(lì)，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评(píng)估形势再做出决策(cè)。

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