中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根junk food 可数吗，junk food是单数还是复数大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，junk food 可数吗，junk food是单数还是复数为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审(shějunk food 可数吗，junk food是单数还是复数n)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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