钠电(diàn)池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同(tóng)海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气(qì)收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的(de)公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置(zhì)及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等(děng)输(shū)入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半(bàn)内(nèi)要拿(ná)出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市(shì)场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷(fēn)纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户(hù)名(míng)称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认(rèn)为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸(suān300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降(jiàng)本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池(chí)的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池(chí)的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募(mù)资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目(mù)的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项目剩余资(zī)金全(quán)部(bù)投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计(jì)划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以(yǐ)及(jí)建成项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚远。

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