5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶)会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶(shì)趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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