分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如(rú)出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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