财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过(guò)的(de)事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本的(de)资源(yuán)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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