AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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