衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度(dù)关(guān)注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船只属于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话(huà)事(shì)件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储官员(yuán)的言论(lùn)可(kě)能让在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们(men)通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国(guó)储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市(shì)场主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的(de)下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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