5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基(jī)金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利(lì)率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于活(huó)期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利(lì)率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存(cún)款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者(zhě)悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下(xià)信号(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次hào)：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存(cún)款平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行(xíng)息差压力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带(dài)动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社(shè)会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回(huí)到了(le)较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能(néng)力的(de)人士可(kě)通(tōng)过(guò)理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次