全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了(le)两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水在今年(nián)一(yī)季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度秋以为期句式特点，秋以为期句式判断为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末秋以为期句式特点，秋以为期句式判断持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第(dì)六大(dà)重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的(de)标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一(yī)季度(dù)还减持(chí)了其特别看好(hǎo)的(de)黄(huáng)金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是(shì)非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被秋以为期句式特点，秋以为期句式判断低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率(lǜ)的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继(jì)续(xù)吸(xī)引投资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季(jì)度的(de)最新(xīn)观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标水平，美(měi)国和其他(tā)西(xī)方经济(jì)体(tǐ)处(chù)于(yú)看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行一(yī)直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前(qián)紧缩(suō)政策造成的(de)负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近(jìn)于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策(cè)制定者有(yǒu)足够的(de)空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分(fēn)西(xī)方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即(jí)现金未(wèi)来(lái)实际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况极有可能在周(zhōu)期的下(xià)一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地(dì)区的(de)政策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了(le)折现率和风(fēng)险溢价，促进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联储加息(xī)25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明(míng)确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫(yì)情带(dài)来的影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不(bù)得不收(shōu)紧政策(cè)。其中美(měi)国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持(chí)债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业就会(huì)继(jì)续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再做出(chū)决策。

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