美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(g扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ōng)厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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