金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息(xī)结(jié)束(shù)到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面(miàn)临经济和(hé)政策的不(bù)确(què)定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白(bái)银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱(hǎo)贵(guì)金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的(一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱de)白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继(jì)续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转(zhu一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱ǎn)向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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