5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多(duō)是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本(běn)次(cì)降(jiàng)息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客(kè)户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下(xià)降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股份行参(cān)与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法活期和定(dìng)期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性(xìng)调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策(cè)继(jì)续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的(de)金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客(kè)户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下(x坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法ià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别(bié)是中短期(qī)信(xìn)用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于政(zhèng)策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力(lì)的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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