中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产 品出货量将加大

高(gāo)端产品出货持续放量(liàng)，中际旭创(300308)在今
年一季度业绩继续走(zǒu)高。

据公司4月21日晚间发布的一(yī)季(jì)报，中际旭创今年一季度实现营收48.43亿(yì)元，同比增长163.59%；净利润10.09亿元，同比增幅达303.84%。

值得一提的(de)是，自去年二季度以(yǐ)来，中际旭创业绩逐季增长，今年一季度盈利水平创下上市以(yǐ)来公司单季净金鱼生活在海里吗利新 高。中际旭(xù)创表(biǎo)示，自2023年3月开始，海外大客户在AI方面的800G需求开始起量，并不断增加和补(bǔ)充(chōng)订单，整(zhěng)个行业的趋(qū)势发生根本性的转变；而在2023年下(xià)半年，部分海外大(dà)客户开始提高400G光模块的需求用于以太(tài)网(wǎng)400G交换机网络，400G订单和出货量也开始显著增加。

利润水(shuǐ)平方面，中际旭创今(jīn)年一季度毛利 率为32.8%、净利率为21.2%，均为历史一季度最高水平。不过，相较2023年全年(nián)，公 司今年一(yī)季度(dù)毛利率微降0.23个百分(fēn)点。

对此(cǐ)，中际旭创表示(shì)，每年的一季度会执行新的(de)价格年降，毛利方面会有一些反映；其次是产(chǎn)品结构(gòu)的原因，400G产品在一季(jì)度上量比800G产品相对快一些(xiē)，但毛利相较800G低，影响(xiǎng)了综(zōng)合毛利率表现。与此同时，公司 表态，在执行新的价(jià)格后(hòu)，会(huì)全力通过提升良率、BOM成(chéng)本和生产效(xiào)率等方(fāng)式，以提(tí)高产品(pǐn)毛(máo)利率。

从需(xū)求层面来说，中际旭创(chuàng)预判今年800G产品的全球需(xū)求(qiú)总量很大，客(kè)户(hù)也没有在需求上砍单，按照交付节奏，预计在后面几个季 度的出货量会更多。另一方面，目(mù)前全球的EML等原材料供应偏紧张，全行业还没有(yǒu)完(wán)全达到(dào)客户(hù)想要的理想的交付量级，说明更多(duō)的(de)出 货量还在后面(miàn)。

在技术研发方面，中际旭创走在行业前端。OFC2023期间，公司现场演示了面向人工(gōng)智能和数据中心的800G和1.6T产品，包(bāo)括自研(yán)硅光芯片和线性Driver/TIA的(de)1.6T-LPO-DR8模(mó)块，自研硅光芯(xīn)片的相(xiāng)干引擎(qíng)的800G-ZR相干模块(kuài)、800G-LPO-2*FR4模块、800G-DR4等模块。国盛证券研(yán)报指出，伴随AI训练芯(xīn)片的升级，大模(mó)型训练规模的进一步提升，对应光连(lián)接速(sù)率以(yǐ)及规模还将进一步放大，公司作为行业龙(lóng)头
，在AI驱(qū)动下，预计800G/1.6T光模块产品将加速放量。

在中际旭创看来，今年预计主(zhǔ)要是800G光(guāng)模块的上量，配合以太网(wǎng)交换机的400G光模块也会快速上量，这个趋(qū)势很明确。明(míng)年或会有以太网(wǎng)客户的产品迭代(dài)至800G的光模块(kuài)，1.6T预计也会在明年上量。后续传统EML方案、硅光方案或者(zhě)LPO等(děng)都会陆续验证。

据(jù)国盛证券研报，云(yún)计算时代通信相较于(yú)计算发展相对滞后，芯片迭代周期约2至3年(nián)，而(ér)通信迭代 周期约4至5年。而在AI驱动下(xià)，通信和计(jì)算变得同等(děng)重要。从英伟达的进展上(shàng)看，芯
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