应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”

受中(zhōng)东战事升级影响，黄(huáng)金价格再度暴涨。截至4月18日，国际现货黄金最高价2379.52美元/盎司，再度震荡(dàng)攀升。

持续暴涨的(de)金价反而使得近(jìn)来(lái)个人投资者一度高涨的配(pèi)置热情趋于降温。

不少(shǎo)黄金投资者认为，购买黄金主要是为了保值，当(dāng)前黄金价格过高，恐将(jiāng)冲顶回落，此时已不适合进行过多配置。

不过，黄(huáng)金回购正在悄然升温，越来(lái)越多的持有者更愿意借机将原有的(de)金饰(shì)进行(xíng)变现或换新，不少金店也纷(fēn)纷加码回购换新营销，部分金店回购换新价格(gé)普(pǔ)遍超(chāo)过(guò)500元(yuán)/克。

业内分析认为，当(dāng)前金价震(zhèn)荡上浮，长期来看仍有配(pèi)置价值(zhí)，尤其黄(huáng)金股票(piào)、黄金挂钩理财等金融产(chǎn)品配置需求或将(jiāng)进一(yī)步增加。不过，黄(huáng)金投资工具多样，投资者(zhě)仍需谨慎，稳健投资，防范潜在波(bō)动风险。

黄(huáng)金换购回购(gòu)潮起

各黄金回收机构纷纷发布高价回购、换购(gòu)资讯，不少银行(xíng)也推出黄金回购攻(gōng)略。

随着金(jīn)价持(chí)续攀升，黄金的“回购”“换购”越来越受广大投(tóu)资者关注。

广州的(de)邱阿姨是一(yī)位(wèi)资深的黄金“买手”，逢(féng)年(nián)过节趁打折买点(diǎn)黄金，已成为她二(èr)十多年来养成(chéng)的老习惯。

近(jìn)日，在广州街头的一家金店里，邱阿姨将50多(duō)克的(de)黄(huáng)金饰品和金条又卖了出去。邱阿(ā)姨表示(shì)，“我2019年买的（黄金）才300多元/克，现在价格涨了很多。正好最近孩(hái)子用钱的地方多，我就准备趁高价卖一点。”

据邱阿姨透露，最近很多金(jīn)店的业务经理频频(pín)推送一些活动信息，有产品推荐(jiàn)的，也有换购优惠的，回购比换购价(jià)格低一(yī)些，而且不(bù)同品牌差(chà)价也挺大，有的(de)470多元/克(kè)，有的500多(duō)元/克。“不过我卖的(de)也不多(duō)，毕竟回购价格相比当前的黄(huáng)金价格也是(shì)有打折的，不(bù)太划算。而且(qiě)黄金是硬通货(huò)，长期还是看涨(zhǎng)的。”

相比回(huí)购变现，黄金投资者(zhě)以旧换新(xīn)的热情更为高涨。

北京的王女士向《中国经营报》记者(zhě)透露，现在黄金价(jià)格越来越高，金(jīn)店的价格都涨到700多元/克，即便打折优惠后也都在650元(yuán)/克—680元/克，自(zì)己的购买力已经严重下降了，更(gèng)愿(yuàn)意把(bǎ)以前买的一些金饰拿来换购。“之前买的款式老旧(jiù)，也不太喜欢了。现在换购价格(gé)很不错，尽管也会有一点(diǎn)损失，但换了新的款式，还是可(kě)以的。”

据广州某金店业务经理透露，现在换购的客(kè)户比较多，一(yī)般可以按照克数换购（比如10克(kè)金饰换购10克以(yǐ)上的新品，补差价，另外每克付一(yī)点加工费(fèi)），还可以选择价格换购（按照换购价格将原来的黄金估价，再兑换同等价(jià)格的新品）。

北京的杨女士也表示，比较而(ér)言，金条、金币等投资价值要比金(jīn)饰高一(yī)点，但自己喜欢买黄金，一是(shì)看中其保值价值，另一个很重要的方面也是喜欢好看(kàn)的金饰，以佩戴为主。“现在金饰(shì)款式比(bǐ)以前好(hǎo)看又(yòu)时尚，我平时会买一点自己带，实在不喜欢(huān)的款式，就会想(xiǎng)办法换一下。现在换购价(jià)格高(gāo)，正(zhèng)是好时(shí)机，今年已经(jīng)换了两次了。”

上述金店(diàn)业务经理表示，近期咨询(xún)换购的(de)顾客明(míng)显增多，以中(zhōng)、青年的女性顾客为(wèi)主。

杨女士也表示，最近朋友间(jiān)对金饰换新(xīn)的讨论还(hái)是比较多的(de)，尤其当地人(rén)买黄金比(bǐ)较常去的(de)菜百（北(běi)京菜市口百货股份有限公司(sī)），最近店里的回收柜台还要(yào)排队。

与此同时，记者从广州街头的各大品牌金店了解到(dào)，近来金店宣传牌上纷纷增加(jiā)了换购(gòu)优惠信息。各(gè)黄(huáng)金回收机(jī)构也纷纷发布(bù)高价回购、换购资讯(xùn)，不少(shǎo)银(yín)行也推出黄金回购攻略。

广州市海珠区某金店负(fù)责人透露(lù)，此前该公司只接受自己(jǐ)品牌的黄金产品进行换购，近来这(zhè)一限制取消了，可以不(bù)限品牌，只(zhǐ)要验证后确为Au99.99黄金，即可(kě)进行(xíng)换购(gòu)。部(bù)分商业银行也在扩大黄金回购范围。如工商银行(xíng)（601398.SH）推出“非工(gōng)行品牌金条工行收”的回购服务，对14家商业(yè)银行和两家黄(huáng)金企业Au99.99品牌金(jīn)条进行便捷回收。

某股份制银行零售业务人(rén)士告诉记者，最近有越来越多的顾客愿意(yì)回购、换购黄金，主要是受金价影(yǐng)响。“过去一段时间(jiān)金价持续波动上涨，尤其4月15日后冲劲更猛(měng)，国际金价已经接近2400美元(yuán)/盎司(sī)。大家都担心价(jià)格会冲高回(huí)落，这时候再入手实物黄金不划(huà)算。甚至不少人会考虑，卖掉一小(xiǎo)部分之前(qián)买的存量黄金变现，等过(guò)段时间(jiān)价格跌下来后再买。不过总(zǒng)体来看，大家对黄金保值的共识(shí)没变，所以选择‘卖金’的依然是少部分，或者卖出的是几年前很(hěn)低价格买的一些（黄(huáng)金）。”

投资(zī)者仍乐观

2024年黄金有望从预期阶段步入(rù)基本面(miàn)兑现阶段，金价上行趋势依旧坚挺。从大趋势来看，黄金已(yǐ)进入一(yī)个较好的配置区间和周期。

换购、回购黄金业务持续升温的同时，抢购黄金的热度有所消退。

王(wáng)女士表示，金价(jià)涨跌都是有周期的，近期金价如此(cǐ)幅(fú)度的暴涨，我更多会观望，等价格下来(lái)后(hòu)再入手(shǒu)一些(xiē)。

上述广(guǎng)州某金店业务经理强调，最近(jìn)一段时间金价太高，大家越(yuè)来越谨慎，买黄金的顾客越来越(yuè)少了。

数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)18日(rì)国际现货黄金开盘价2360.41美元(yuán)/盎司，其间一度涨至2379.52美元/盎司(sī)。上海黄金交易所Au99994月18日开(kāi)盘价566.30元/克。

光大银(yín)行（601818.SH）金融市场部宏(hóng)观(guān)研(yán)究员周茂华认为，从历(lì)史经验看，长期或超长期持有黄金(jīn)具有一定抗(kàng)通胀作用，但需要留意近期黄金价(jià)格有所(suǒ)加大。目前，黄(huáng)金处于历史较高水平，影响黄金走势(shì)不确定性因素仍然较多，对投资者专业性要(yào)求较(jiào)高。从稳健投资角度，更(gèng)倾向于多元(yuán)化投(tóu)资组合，审(shěn)慎投(tóu)资(zī)，重(zhòng)视短期(qī)市场波动风险。

在周茂华看来，近期黄金(jīn)在历史高位震荡加剧，反映(yìng)市场对黄金未来走势(shì)已产生明显分歧，近期旗天科技：已与多个城市移动政务平台达成合作美国经济数据超预期、地缘政治波动(dòng)等对黄金市(shì)场扰动明显。“从目前复杂的(de)国际政经环境看，黄金价格有一定支撑，但要突破去年的历史高点(diǎn)，仍(réng)需要重大超预期事件刺激。当前，国际地缘冲(chōng)突持续、海外(wài)主要央行政策新周期等因素，对黄金有一定支持，但基于欧(ōu)美(měi)通胀前(qián)景，黄金走势将面临逆风。”周茂华如上表示。

不过整体来看(kàn)，市场对黄金投资依然保持乐观。

业内分析认为，黄金价格仍会坚挺。联合资信在最新研报中分析称，长期来看，黄金价格主要受到美联储(chǔ)降息预期、央行大规模购入黄金、地缘政治风险等多方面因素影响。其(qí)中，伊以(yǐ)冲突若(ruò)出现大规模(mó)升级将阶段性大幅拉高黄金价格。

广发证券也在研报中指出，随着美国通胀数(shù)据滞后于加息带来的放缓效应逐(zhú)步体现，就业紧张程度提升，经济边际转弱信号增强，美元资(zī)产偏好或将下降，美债实(shí)际收益率面临(lín)下行压力，市场(chǎng)对于(yú)美联储政策转向以及扩大(dà)资(zī)产负债表的预期将持续走强，2024年黄金有望从预期阶段步(bù)入基本(běn)面兑现阶段，金价上行趋势(shì)依旧(jiù)坚挺。投资者参与黄(huáng)金市场，目前所(suǒ)见均为长周期因素，非短期因素。尽管短期涨幅较高，但从大趋势来看，黄金已进入一个较好的配(pèi)置区间和周期。

汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)基(jī)金也认为，从长期看，对金价比较(jiào)乐观，未来或有上涨空间及动能(néng)，投资决(jué)策不会有太大调整。

国泰君安方面则强调，当前(qián)很多投资者认为黄金已经太贵了，但又不得不承认(rèn)黄金仍然(rán)是逻辑最顺的投资品种之一(yī)。“这是投(tóu)资中最大的难题之一，即你认为(wèi)好的，别人也同样这么认为，反之亦然。”

从个人投(tóu)资者角度来看，尽管当(dāng)前高价环境下黄金抢购(gòu)热潮有所消退，但未来对黄金(jīn)饰(shì)品的需求仍将(jiāng)持(chí)续(xù)增加。世界黄金协会(huì)在3月份黄金需求分析报告中指出，2024年迄今为止，黄金诱人的回报、房(fáng)地产(chǎn)行业的不确定性(xìng)以及人们(men)对本币的担忧，均成为国内投资者对黄金兴趣提升的主(zhǔ)要因素。整体来看，随着传统黄(huáng)金(jīn)需求(qiú)淡季的到来，金(jīn)饰消费可能会持续低(dī)迷，尤(yó旗天科技：已与多个城市移动政务平台达成合作u)其是在本地金价(jià)不断刷(shuā)新历史纪录的(de)情况下。同时，与其他国内资产(chǎn)相比(bǐ)，黄(huáng)金的亮眼表现不断(duàn)吸引投资(zī)者的关注，这或将意(yì)味着中国的黄金投资(zī)需求(qiú)将持续走强。

除实物黄金外，今(jīn)年以来，投资者对纸黄金、黄(huáng)金股票、挂钩黄金的(de)理财等金融产品配置热度亦有所上升。华宝证券在3月(yuè)理财市场月报中指出，理财(cái)公司积极把(bǎ)握(wò)黄金资产的(de)配置机遇，通(tōng)过挂(guà)钩(gōu)黄金衍生金融工具参与(yǔ)黄金(jīn)上涨行情，招银(yín)理财、光大理财、兴银理财、平(píng)安理财(cái)、北银理财等多家银行理财子公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。

不过，周茂华进(jìn)一步强调，目前投资黄金(jīn)工(gōng)具(jù)较多，不同工具(jù)收益、风险及(jí)对投(tóu)资者专业性要求不同，投资者需要综合自(zì)身(shēn)风险收益偏好及专业(yè)能(néng)力选择合适的工具，稳健投资(zī)，防范潜(qián)在波动风险。

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