60亿！这一策略又出”爆款”！

红利策略(lüè)仍然火爆(bào)！

4月24日，永赢基金发(fā)布公告，旗下永赢悦(yuè)享债券型基(jī)金的募集截止日由原定的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该基金自4月15日起开始(shǐ)募集，关于提前结束募集的原因，据渠道(dào)人士透(tòu)露，或因该产品(pǐn)首发已超过60亿元，触发末日比例配售。据悉，该基金是(shì)2024年第(dì)二只触发60亿元及以上募集上限(xiàn)的“含(hán)权”基(jī)金，也是4月以来首发规(guī)模最大的(de)“含(hán)权”爆款基金。

Wind数据显示，2024年以来，新成立的基金中，名字含有“红利”的基(jī)金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银(yín)中证红利低波动100指数的发行规模超10亿元，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利联接的发行规模(mó)均超(chāo)8亿元。

近两日，红(hóng)利(lì)板块遭遇调整，展望后市，有基金经理表示，红利板块的交易热度、拥挤度提升至历史中高水平。若拥挤度持续走高，后续红利板块(kuài)或面临回调压力，但从(cóng)近十年维度来看，板块当前的股息率仍处于历史中高(gāo)水平，估值也(yě)仍具性价比。

首发规模超60亿元

4月24日，永(yǒng)赢基金发布(bù)公告，旗下永赢悦享债券型基金的募集截止日(rì)由原定的2024年4月26日(rì)提前至2024年4月24日。该基(jī)金自4月15日起开始(shǐ)募集，关于提前结束募集的原因，据渠道人士透露，或因该产品首发已超过(guò)60亿元，触发末(mò)日比例配售。

据悉(xī)，永赢(yíng)悦享是一只混合债券型(xíng)二级基金，权益类资产仓位上限为20%。该基金拟任基金刘星宇拥有10年投研积淀，现(xiàn)任永赢基金绝对收益投(tóu)资部负责人，曾任(rèn)交银理财固定收益部副总经理(lǐ)。刘星(xīng)宇此前表示该基金的管理将采用“红利低波策略(lüè)”，精选股息(xī)率高、波动率低、景气度高的个股，兼顾收益性和防御力。债(zhài)券部分以信用债票息策略为主，辅以(yǐ)杠杆(gān)、久期、骑(qí)乘等策略，以及(jí)一(yī)定仓位参(cān)与利率债波(bō)段交易，力争收益增厚(hòu)。

今年以来，新发基金“爆款”多为纯债(zhài)型基金和被动指数型(xíng)债券(quàn)基(jī)金，目前来看(kàn)，永赢悦享是年内第二只(zhǐ)触发(fā)60亿(yì)及以上募集上限的“含权”基金(jīn)，该产(chǎn)品的托管行与主销渠道为招商银行。

有(yǒu)业内人士认为，此次二级债基逆市热销，一方面原因是，在持续(xù)震荡市场下，“红(hóng)利低(dī)波固收+”这一差异化细分策略(lüè)更精准(zhǔn)地契(qì)合了零售客户理财增强的需求；另一方面，也是主销机构对于客户专业资产配置能力、基金公(gōng)司对于渠道标准化体系(xì)化服务能力的体现。

红利基金(jīn)扎堆“上新”

近两年，以高股息为核(hé)心(xīn)的红利策略成为市场热门策略，多只相关(guān)基金相继新发。

红利投(tóu)资策略，又称高(gāo)股息策略、股息投资策略，是一种注重(zhòng)上(shàng)市公司分红能(néng)力的(de)投资策略。从历史(shǐ)行情来看(kàn)，红利策略(lüè)在长期优于市场整体表现，在震(zhèn)荡市场中的投资性价比尤为(wèi)明显。

Wind数据显(xiǎn)示，2024年以来，新成立的基金中，名字含有“红利(lì)”的基金达25只，其中17只为被(bèi)动指数基金，其中，交银中证红利低波动100指数的发行规(guī)模超10亿元，泰康中证红利低波动(dòng)ETF、鹏扬中证国有企业红利联接的发(fā)行规(guī)模均超8亿元。

此外，据悉，还有多只红利策略即将发行。如兴证全球基金近期公告，兴证全球红利混合型基金将于5月20日—6月14日发行，该基金主要(yào)投资红(hóng)利主题相关的(de)上市公司，即(jí)具有稳定的分红政策、较高的分(fēn)红回报、较高的分红预期或具有持续分红能力的公司，在有效控制投资组合风险的前提下(xià)，力(lì)求实现资产净(jìng)值的长(zhǎng)期稳健增值，让权益投资(zī)更具性(xìng)价比。

“红利投资是一种追求确(què)定性的投资。我们认(rèn)为(wèi)投资的本质是DCF（现金(jīn)流折现模型）的变现，群鸟在林(lín)不如一鸟在手，通过定期分红将上市公(gōng)司分配的现(xiàn)金流转交给持(chí)有人，为持有人力争(zhēng)创(chuàng)造相对(duì)稳定的现金流，更符(fú)合红利(lì)投(tóu)资的本质。”兴证全球红(hóng)利基金拟任基(jī)金经理张晓峰(fēng)如是表示。

估(gū)值仍具性价比

近两日，红利(lì)板块(kuài)遭遇(yù)调整，后市行情如(rú)何看？

永赢悦享拟任基金经理刘星宇认为，当下(xià)，中国经(jīng)济(jì)正处于(yú)结构(gòu)调整、新旧动能换挡的阶段(duàn)，“稳(wěn)稳的幸(xìng)福(fú)”尤为可贵，投资能够通过分红持续回(huí)报投资者的(de)企(qǐ)业，不(bù)但符合长期价值投(tóu)资(zī)的理念，也契合了当下(xià)“引导更多的上市公(gōng)司多(duō)分红、早分(fēn)红”的政策导向，是值(zhí)得(dé)重(zhòng)点关注的方向。近期(qī)来看，受益于大宗(zōng)商品涨价和伊以冲突催化，红利板块走势相对强劲，上行创出年内新高，致使投(tóu)资者情绪火(huǒ)热，板块的交易热(rè)度、拥(yōng)挤度提升至历史中高水平。若拥挤(jǐ)度持续走高，后续红利(lì)板块或(huò)面临(lín)回调压力，但(dàn)从近十年维度来看，板(bǎn)块当(dāng)前(qián)的股息率仍处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

中欧红利优享基金基金经理蓝小康在(zài)一季报中表示，在无风(fēng)险收益持(chí)续下降的背景下，红利类资产值得重点关注。收评：创业板指大涨逾3% 房地产板块大涨现涨停潮“就如四五年前大家买入永续性资产一样，股价(jià)的回报不(bù)是当年20%—30%的业绩增长，红(hóng)利股的(de)股价回报也不一定仅(jǐn)仅(jǐn)是当年的股息分红。从(cóng)全(quán)社会的资产图谱(pǔ)中看，红利股资(zī)产具有吸(xī)引力，分红的价值观在股市价(jià)值观中将更加重要。”蓝小康表示。

华泰(tài)柏瑞红利ETF一季报表(biǎo)示，年初以来，红利策略因其强势(shì)表现被较多投(tóu)资者关注，交(jiāo)易拥挤度指标(biāo)一度指向较高水平，近期市场(chǎng)情绪有所降(jiàng)温，交易拥挤度回归合理区间。展(zhǎn)望后(hòu)市，投资者(zhě)会在政策预期与实际兑现之间博弈，市场波动或仍(réng)会(huì)震荡加(jiā)剧，红(hóng)利策略的防御属性或仍将是资金的避风(fēng)港。同时，4月市场进入春(chūn)季躁动尾声以及经济数据(jù)的(de)验证期，随着年报(bào)基本面预(yù)期逐(zhú)步兑现，具备业绩支撑及高股息性价比(bǐ)的红利资产依旧有望(wàng)成为攻守兼备的标的的重要抓手。

从中长期角度，随着经济从高速发展(zhǎn)切换为高质量发展(zhǎn)以(yǐ)及外资不断流入背(bèi)景(jǐng)下，以“茅指数(shù)”为代表的核心资产净利润增速(sù)优势相对红利指数或进一步收敛(liǎn)，部分公司可能迎来业绩(jì)增速(sù)与(yǔ)估值中枢的双下(xià)移，不复以往经济下行期的较优选择。我们认为未来定价体系可能会发生变化(huà)，增加对于盈利定价的权重，以股息率作为筛选(xuǎn)标准的红利策略天然具有盈利定价的优势。不仅较大程度控制下行风险，还(hái)可能在基(jī)本面与估(gū)值方面创造出较为可观的成长性。当前上证红利指数处于右侧布局合理区间。

责编：战术恒(héng)

校对：陶(táo)谦(qiān)‍‍‍‍