牧原股份2023年成绩单出炉！营收超1108亿元，出栏生猪6382万头→

4月26日晚间(jiān)，牧原股份公布2023年年报和2024年一季度报告。其年报显示，2023年牧原(yuán)股份营业(yè)收(shōu)入为1108.6难忘小学生活的画1亿(yì)元，同比下降11.19%；归母净(jìng)利(lì)润亏损42.63亿元，同比下降132.14%；扣(kòu)非净利润亏损(sǔn)40.26亿元，同比下降130.90%。2023年(nián)经(jīng)营活动现金流入为(wèi)1188.81亿元，同比减少9.82%，主要系(xì)公司生猪销售价格大幅下降所(suǒ)致。

表为牧原股份(fèn)披露的2023年年报部分数据

此外，牧(mù)原股份年报还披露了报告期内(nèi)以套期(qī)保值为目的的衍生品投(tóu)资情(qí难忘小学生活的画ng)况。报告显示，为规避和防(fáng)范主要原材料、产品价格(gé)及外汇汇率波动给公司带来(lái)的经营风险(xiǎn)，公司针对生产经营相关的(de)原(yuán)材料、产(chǎn)品及外汇开展套期保值、远期结售汇及利率互换等业务，业务规模(mó)均在预计的采购、销售业务规模内，具备明确的业务(wù)基础。报(bào)告期内，公司商品及外汇套期保值衍生品(pǐn)合约和现货盈亏相抵后的实际收(shōu)益金额合计为6218.57万(wàn)元(yuán)。

从套保效果看，业内分析人士指出难忘小学生活的画，根据牧原股份所披露的衍生品期(qī)末投资金额(é)占公司报告期末净资产0.44%的占比，若再用其期现(xiàn)货相抵后实际收益金额6218.57万(wàn)元除以其营业收入1108.61亿，得出(chū)所占比例约为0.05%，均表明其套保所产生的无效损益占比很小，引起的波动(dòng)程(chéng)度也较小，牧原股份对套(tào)保的把握和(hé)运用较为成功，对(duì)企(qǐ)业稳(wěn)定经营也起到了相应的作用。

去年全年出栏生(shēng)猪6381.6万(wàn)头屠宰、肉食业务营收实现同比大幅(fú)增长

年报显示(shì)，2023年牧原股份销售生猪6381.6万头，其中商品猪6226.7万(wàn)头（包括向全资子公司牧原肉食及其子公(gōng)司合计销售1326.6万头），仔猪136.7万头，种猪18.1万头；2023年公司屠宰生猪(zhū)1326.0万头，销售鲜(xiān)、冻品等猪肉产品140.5万吨。

2023年公司实现营业收入(rù)1108.61 亿(yì)元，较上年同期减少11.19%，实现净利润亏损41.68亿元，同比减少127.91%。

成本方面(miàn)，去年全年平均商品猪完(wán)全成本约15元/kg左右。

同时，2023年，牧(mù)原股份研发推(tuī)广低豆日粮，持(chí)续降低豆(dòu)粕使(shǐ)用比例，2023年饲料中豆粕用量从2022年7.3%进一步降至5.7%。2023年中国饲(sì)料配方中豆粕占比为13%。

从生猪价格走势(shì)来看，牧原股份在(zài)年报中(zhōng)分(fēn)析称，据国家统计局(jú)数据显示(shì)，2023年，我(wǒ)国生(shēng)猪出栏(lán)量72662万(wàn)头，较上年上(shàng)升3.8%。猪肉产量5794万吨，同比增长4.6%，处于2015年以来的最高水(shuǐ)平。生猪出栏量大，猪肉产量增幅明显，是2023年全年生猪(zhū)价格低位运行的主要原因。2022年12月以来，生猪价格进入下(xià)跌通道，2023年(nián)全年，生猪价格整体维持低位运行(xíng)，仅在第三季(jì)度呈(chéng)现阶段性反弹。

报告还显示(shì)，截至2023 年末，牧原股份已有养殖产能约8000万头(tóu)/年；共投产10家屠宰厂，投产屠宰产(chǎn)能2900万头/年。其中(zhōng)值得注意的是，2023年牧原股份(fèn)屠宰、肉食业务实现营业收入218.62亿元，较(jiào)上年同期增长48.54%。2023年屠(tú)宰肉食业务产能利用率(lǜ)由2022年(nián)的25%提升至46%，头均亏损水平明显降低。

据披(pī)露，2024年，牧原(yuán)股(gǔ)份预计出栏生猪6600万头至7200万头。

从其一季度经(jīng)营情况看，一季报显示，今年1—3月，牧原股份营业(yè)收入为262.72亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏损23.79亿元；扣非(fēi)净利润(rùn)为亏(kuī)损23.87亿元，同比下(xià)90.62%；累计销售生猪1601.1万(wàn)头，同比增长15.6%，出栏量保(bǎo)持稳定增(zēng)长。

4月27日，牧原股份在媒体(tǐ)交流会上透露，在(zài)粮食价格(gé)高位回落背景(jǐng)下，公司(sī)养殖成本持续下降，2024年全年目标成本将降至14.5元/公斤，年底(dǐ)预(yù)计(jì)能达到14元(yuán)/公斤以下。牧原认为生猪(zhū)养(yǎng)殖行业已走出最艰难时期，目前存(cún)栏母猪产能已降(jiàng)至绿色区间(jiān)，预计未来一段时间行业价(jià)格将持续回暖。

粮食(shí)作为(wèi)养猪成本的主要组成部分，其价格的下(xià)降直接降低了养殖成本，为牧原实现成本控(kòng)制目标提供了有(yǒu)力支(zhī)持(chí)。此外，牧原股(gǔ)份在养(yǎng)殖效率(lǜ)优化、疾病(bìng)防控(kòng)等方面也做出了积极努力，进(jìn)一步提高了公司的市场(chǎng)竞争力。随着行业价格的(de)回暖，公司有望(wàng)在未来几年实现更(gèng)加稳健的发展。

分析人士：牧原股份对套保的把握和运用较为成功

期货日报记者注意到，在2023年年报(bào)中，牧原股份还(hái)披露了(le)报告期内以套期(qī)保值(zhí)为目的的衍生品投(tóu)资情况。

报告显(xiǎn)示，为规(guī)避和防范主要原材料、产品价(jià)格及外汇汇率波动给公(gōng)司带(dài)来的(de)经营风(fēng)险，公司(sī)针对生产经营(yíng)相(xiāng)关的原材料、产品及外汇开展(zhǎn)套期保值、远期结售汇及利率互换等业务，业务规模均在预计(jì)的采购、销售业(yè)务规(guī)模内，具备明确的业务基础(chǔ)。报告(gào)期内，公司(sī)商品及外汇(huì)套期保(bǎo)值衍生品合约和(hé)现货盈亏相抵后(hòu)的实际收益金额合计为6218.57万元。

从套保效果看，牧原股份表示公(gōng)司从事套期保值业务的金融衍生品和商(shāng)品期货品种与公司生产经营相(xiāng)关的(de)原材料(liào)、产品(pǐn)和外(wài)汇相挂(guà)钩，可抵消现(xiàn)货市场交易中(zhōng)存在的(de)价格波动风险，实现了预(yù)期风险管(guǎn)理目标。

有会计(jì)专业人士告诉期货日报记者，对(duì)于企业(yè)来说，套期保值实际上是企业的主营经营业务，属于影响经营(yíng)成本和经营收入的业务。经营成本与收入并不属于投资收益，套保的前提(tí)则是辨析风险资产敞口。根据牧原股份披露的2023年有关套保(bǎo)的相(xiāng)关情况(kuàng)，其套期保值情(qíng)况并未核算(suàn)为投资损益，而是独立进行披露；同时也明确指出(chū)“商品期货期(qī)权套期保值操作可以减(jiǎn)少原料价格大幅(fú)下跌时较高库存带来的跌值损失”，也明确(què)了以原材料的跌价损失为风险敞口进行套期保值。

表为牧原股份披(pī)露的2023年套保相关数(shù)据

此外，从牧原(yuán)股份的(de)套保效果来看，其披露的期末投资(zī)金额占公司报告期末净资产比例(lì)为0.44%。从这一数(shù)据来看(kàn)，上述业内人(rén)士(shì)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，从(cóng)会计角度(dù)来看，套期会计的理论目标是实现期现货(huò)损益为零。结合实际(jì)来说，企业(yè)的最终核算数即(jí)无效损(sǔn)益越(yuè)小，表(biǎo)明套保效(xiào)果越好。根据牧原股份(fèn)所披露的0.44%的占比，若再用(yòng)其期(qī)现货(huò)相抵后实际收益金额6218.57万元除以其营业收(shōu)入(rù)1108.61亿，得出所占比例为0.05%，均表明(míng)其套保(bǎo)所产生的(de)无效损益(yì)占比很小，引起(qǐ)的波动程度也(yě)较小，牧原股(gǔ)份对套保的把握和运用较为成(chéng)功，对企(qǐ)业稳定(dìng)经营也起到了(le)相应的(de)作用。

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责任编(biān)辑：张欢主管：张海强

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