分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zh中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书(shū中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名)因素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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