5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jī丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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