5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存(cún)款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活(huó)期(qī)存款与(yǔ)定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调(diào)调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是(shì)延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经济背(bèi)景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的(de)有效性(xìng)。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而(ér)是(shì)否进一(yī)步下调要看银(yín)行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音bào)：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好(hǎ翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音o)债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不(bù)应视为(wèi)降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存(cún)款(kuǎn)和相当部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进(jìn)入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力(lì)的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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