周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期(qī)间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高(gāo)位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出(chū)，资(zī)金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多(duō)家王菲是什么星座，王菲是什么星座的人机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票(piào)ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整(zhěng)期(qī)间，资金(jīn)更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成(chéng)为(wèi)资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接近(jìn)5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是中国王菲是什么星座，王菲是什么星座的人经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出(chū)口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来(lái)跟踪市(shì)场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分析，由于近日(rì)以游戏(xì)为(wèi)代(dài)表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)。但从(cóng)长期(qī)看，资金(jīn)还(hái)会(huì)长期关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到(dào)了(le)资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基(jī)建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐(zhú)步修复(fù)，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及(jí)预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑(jí)仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统行业国央(yāng)企的严(yán)重低配(pèi)和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估(gū)值水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超出净流(liú)出(chū)资金(jīn)。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富(fù)国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评(píng)价(jià)，基(jī)建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续(xù王菲是什么星座，王菲是什么星座的人)披露(lù)，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景(jǐng)气度有望持续修(xiū)复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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