中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.43尺是多少厘米，3尺3是多少厘米4％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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