随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zà山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤o)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金经(jīng)理也(yě)发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们(men)相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行业未(wèi)来(lái)的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的(de)变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大(dà)的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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