昨(zuó)夜(yè)，美(měi)国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储利率(lǜ)掉(diào)期(qī)合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除了(le)大幅降低(dī)加息的(de)可能(néng)性(xìng)外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.1心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗5％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了(le)一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在(zài)美国引发(fā)一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经(jīng)济和(hé)金(jīn)融灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本(běn)永久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时(shí)刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们(men)完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有(yǒu)真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持(chí)续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各(gè)家期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约的保(bǎo)证金调整系数根据(jù)相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期(qī)货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏(piān)强(qiáng)的(de)主要原因有四点：一是短期二(èr)次(cì)育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化(huà)占比(bǐ)得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高库(kù)存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出(chū)栏计划或(huò)继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于(yú)供(gōng)大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季(jì)度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减需增(zēng)预期(qī)下(xià)，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端(duān)锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫(yì)情可(kě)能到来从而(ér)降低国(guó)内需(xū)求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事业(yè)部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚(yà)出(chū)口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初(chū)期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增(zēng)强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破(pò)可(kě)能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持(chí)续(xù)干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内贸易商(shāng)进(jìn)口利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势(shì)，国内库存(cún)短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利多(duō)因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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