金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面(miàn)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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