金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前的(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学de)最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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